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中金宸大:消費板塊再獲熱捧

    經歷3月的普遍下跌之后,消費板塊近日再獲熱捧,主題基金也迎來凈值上漲。公開數據顯示,截至4月10日,4月以來消費主題基金的平均凈值增長率達到2.75%,年內的平均收益率也由虧轉盈。而在板塊重獲關注的同時,公募市場時隔一個月后首只爆款基金也花落消費主題,實際募集規模接近百億元。另外,還有多只主題產品密集發行和申報。在業內人士看來,此前消費行業的業績下滑預期已得到釋放,隨著未來相關政策的加碼,我國的消費市場有望實現快速回暖,板塊布局機會值得關注。


    受疫情影響,預期表現不佳的消費板塊在3月普遍走低,也使得多只主題基金單月凈值跌幅超過10%。不過,僅一個月后,市場關注的焦點重回消費。據數據顯示,截至4月10日,4月以來,數據可統計的133只消費主題基金中,多達131只獲得了正收益,占到總數的98.5%,平均凈值增長率高達2.75%,一改此前頹勢,年內平均收益率也由虧轉盈,達到0.88%。


    消費主題基金凈值迅速提升的背后,離不開近期以休閑服務、食品飲料為主的消費板塊股票表現強勢。數據顯示,景點及旅游、食品加工制造、飲料制造等多個行業指數近5個交易日的平均漲幅超過3%,其中,景點及旅游更是上漲6.01%。就個股情況而言,凱撒旅業、桃李面包、重慶啤酒等多只股票近5個交易日漲幅超過10%。


    對于消費板塊的快速上漲,長量基金資深研究員王驊指出,主要有兩方面原因,一方面,政策層面強調積極擴大居民消費。當前全球生產和需求遭受全面沖擊,我國除了加大復工復產,加快推進投資項目建設外,擴大國內需求,挖掘國內市場潛力也是經濟修復的另一大抓手。另一方面,近期也是2020年一季報和2019年年報的密集披露期,消費板塊對應的龍頭企業本身盈利增長穩定,且前期的跌幅已經反映了一季度的業績下滑預期,從長期來看,多數公司還有很大的發展韌性和潛力。


    值得一提的是,在消費板塊重獲關注的同時,一度因為股市表現不佳而遇冷的基金發行市場,也在時隔一個月之后迎來了首只爆款基金。從基金的投資范圍來看,同樣花落消費主題。根據易方達基金發布的旗下易方達消費精選股票的認購申請確認結果公告顯示,該基金于4月8日開啟募集,并于當日提前結募,募集上限80億元,有效認購申請確認比例約為83.48%。也就是說該基金發行首日實募金額或超過95億元。


    除了易方達消費精選股票外,光大保德信消費主題股票也在4月7日開啟發行,計劃募集截止日為4月20日。而據證監會披露,南方國證在線消費ETF和財通資管內需增長一年持有混合的申報材料已于4月7日和4月3日獲接收。此外,銀華基金也提交了將旗下銀華中證500ETF變更為銀華中證港股通消費主題ETF的申請材料。不難看出,在“消費板塊熱”的背景下,基金管理人也在密集布局主題產品。


    放眼未來,業內人士普遍看好消費主題的布局機會。廣發基金宏觀策略部表示,結合海內外環境的變化,A股市場短期的風險偏好將會提升,市場可能進入企穩反彈期。短期來看,疫情受損、估值下修較多的品種可能階段性占優。但往后看,海外疫情仍有不確定性,內需條線的確定性更大。具體而言,消費端的可選消費如家電和汽車受損于疫情,但目前估值水平較低,同時,受益于逆周期政策的加碼存在相對收益的可能,值得關注。


    滬上一位市場分析人士也坦言,近年來消費板塊的ROE(凈資產收益率)穩定高于其余板塊,并且正處于明顯的盈利上升周期中,這會維持消費行情的延續。在當下時點投資于高股息率的公司是一個不錯的選擇,大消費板塊分紅穩定性優異。目前密集的消費促進政策對消費拉動具有積極的意義,我國的消費市場將也有望實現快速回暖。


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